机构指出，供给偏紧趋势叠加下方需求有支撑，预计短期猪价下行空间有限，整体维持震荡运行态势。建议关注出栏兑现度较高、成本控制优势显著、现金流较为充裕的养殖企业。
核心逻辑
(资料图片仅供参考)
1、养殖板块研究聚焦“量”与“价”，量价决定农业板块周期与成长共舞。从量的维度，行业的规模化与集中度持续提升决定了头部企业的长期持续成长逻辑。从价的维度，行业产品周期性供需错配决定了价格的中期维度周期性波动。农业中期维度投资聚焦价格周期，要义是判断周期位置，提前布局景气周期。
2、生猪养殖：立足长期成长β逻辑，关注企业α表现。当前时点，行业长期快速成长的β依然存在，板块具备长期配置价值。中短期来看，由于周期趋势下行，因此应该关注个股的α表现，表现在个股的短期盈利兑现度(出栏均价和养殖成本)和长期的α属性(出栏量和养殖成本)。
3、底部估值叠加2023猪价超预期，生猪养殖股配置正当时。据农业部能繁母猪存栏量变化推算，2023年4月之前，生猪出栏量将呈现逐月环比下降趋势，猪价有望维持相对高位，但期间会受到二次育肥和压栏扰动。2023年5月之后，猪价下行或慢于预期，主要原因是母猪补栏较理性，根据农业部数据，全国能繁母猪存栏量从底部回升仅4%左右，2023年猪价维持高位时间或超预期。
4、供给方面，近期猪价的下跌有助于倒逼散户提前出栏，释放前期积累的供应压力，为后市猪价上涨减轻压力；同时在2021年下半年产能去化背景下，生猪供给偏紧趋势不改。需求方面，随全国大范围降温开始，腌腊需求已逐步开启，叠加春节备货需求，终端消费提振终将显现。整体来看，供给偏紧趋势叠加下方需求有支撑，预计短期猪价下行空间有限，整体维持震荡运行态势。建议关注出栏兑现度较高、成本控制优势显著、现金流较为充裕的养殖企业。
利好个股
浙商证券认为，周期右侧更加重视业绩兑现，优先选择能够实现出栏量和成本下降目标的确定性龙头。推荐成本优势绝对领先的龙头牧原股份、猪鸡业务景气共振的温氏股份、兼具出栏弹性和成本优势的天康生物，关注巨星农牧、唐人神、傲农生物、华统股份。
方正证券指出，生猪养殖方面，建议关注在历史上兑现度较好的牧原股份和温氏股份，和成长α属性较强的巨星农牧、华统股份，以及成本持续改善的京基智农和成长优秀稳健的神农集团。白羽鸡方面，建议关注自有种鸡+产业链一体化龙头圣农发展，以及白羽鸡苗龙头企业益生股份。
本文内容精选自以下研报：
方正证券《农业2023年度行业策略报告 ：把握周期，拥抱成长》
华安证券《农林牧渔行业深度报告：生猪养殖股配置正当时，多个细分板块景气回升》
东亚前海证券《农林牧渔行业周报：如何看待11月猪企生猪销售情况？》
浙商证券《11月上市猪企销售数据点评：出栏环比增长，体重仍处高位》
（文章来源：证券时报网）
